Türk Hava Yolları İçin HSBC’den Yeni Hedef Fiyat: 400 TL
HSBC, Türk Hava Yolları (THY) hakkında yayınladığı yeni analiz raporunda hedef fiyatını 385 TL’den 400 TL’ye yükseltti ve hisse için “Al” tavsiyesini yineledi. Peki, HSBC’nin bu değerlendirmesinde hangi unsurlar öne çıkıyor? THY’nin 2024 ve 2025 performansına dair beklentiler neler? Gelin, başlıklar altında ayrıntılı bir şekilde inceleyelim.
1. THY’nin Güçlü ve Zayıf Yönleri: Hangi Etkenler Öne Çıkıyor?
Yakıt ve Kargo Operasyonları Destek Sağlıyor
THY, 2024 yılının üçüncü çeyreğinde yolcu trafiğinde yavaşlama yaşarken, gelir getirici oranlarda baskı oluştu ve personel maliyetleri arttı. Ancak, güçlü kargo hacmi ve fiyatlandırmasıyla yakıt fiyatlarındaki düşüş, bu baskıların etkisini bir ölçüde dengeledi. HSBC, 2024 yılı sonuna kadar bu iki etkenin şirkete destek olmaya devam edeceğini ve özellikle düşük yakıt fiyatlarının avantaj sağlayacağını öngörüyor.
2024’te THY’nin Hedefleri Nelerdir?
Bu yıl THY için hangi hedefler öne çıkıyor? Şirket, HSBC’nin öngördüğü %8’lik gelir büyümesi ve net kâr seviyelerini tutturabilecek mi? Kargo operasyonları bu hedeflere ulaşmada nasıl bir rol oynayacak?
2. THY’nin 2024 Performans Beklentisi: Yılı Pozitif Kapama İhtimali
Yolcu Trafiğinde Yavaşlama, Gelirlerde Artış
2024 yılı THY için hem zorluklar hem de fırsatlar yılı olarak tanımlanabilir. HSBC, şirketin gelirlerini yıl sonunda %8 artıracağını öngörüyor. Ancak EBITDA’da %10’luk bir düşüş bekleniyor. Bu düşüş, 2023 yılına kıyasla daha düşük bir kârlılık anlamına gelse de, 2024 yılının genel itibarıyla pozitif kapanacağı düşünülüyor.
EBITDA’da Yaşanan Düşüşün Sebepleri Neler?
HSBC, EBITDA’nın 2023 seviyelerine göre %10 düşmesini öngörüyor. Bu düşüşün ana sebepleri neler? Yolcu trafiğindeki azalma, artan personel maliyetleri ve yakıt fiyatlarındaki dalgalanmalar mı?
3. 2025 Öngörüleri: THY için Durağan Bir Yıl Mı Olacak?
Kapasite ve Gelir Artışı Beklentileri
HSBC, 2025 yılı için THY’nin kapasitesinde %6 artış, gelirlerinde ise %7 büyüme bekliyor. Ancak EBITDAR marjının bu yıl %25’ten %24’e gerileyeceği tahmin ediliyor. Bu da şirketin kârlılığının bir miktar daralacağı anlamına geliyor. Raporda, yolcu gelir oranlarının 2025 yılında %1’lik bir düşüş yaşayabileceği, ancak kargo hacminin ve gelirlerinin sağlam kalacağı belirtiliyor.
THY, 2025 Hedeflerine Ulaşabilecek Mi?
2025 yılı için belirlenen hedefler doğrultusunda, THY nasıl bir strateji izlemeli? Rekabetçi fiyatlandırma, filo genişlemesi ve yeni rota açılımları bu hedeflere ulaşmada nasıl bir rol oynayabilir?
4. Finansal Güç ve Nakit Akışı: Temettü Dağıtımı Gündemde Mi?
Güçlü Nakit Akışı ve Düşük Borçluluk Oranları
HSBC’nin analizine göre, THY son yıllarda güçlü nakit akışı sağlıyor ve düşük borçluluk oranlarına sahip. Bu durum, şirketin filo genişletme programını rahatça yürütebileceğini ve yüksek yatırım harcamalarını sürdürülebilir kılabileceğini gösteriyor. Ayrıca, HSBC raporunda THY’nin uzun yıllardan sonra yeniden temettü ödemeyi gündemine alabileceği belirtiliyor.
Temettü Dağıtımı Beklentisi Hisseye Nasıl Etki Eder?
Yatırımcılar için temettü dağıtımı önemli bir çekicilik unsurudur. THY’nin olası temettü dağıtımı, hisse fiyatını nasıl etkiler? Şirketin güçlü nakit akışı bu kararı destekleyecek mi?
5. Hedef Fiyat ve Değerleme: 400 TL Hedef Fiyat Ne Anlama Geliyor?
Hisse İçin Cazip Fiyatlandırma ve “Al” Tavsiyesi
HSBC, hedef fiyatı 385 TL’den 400 TL’ye yükselterek hisse için “Al” tavsiyesini koruyor. Hisse için belirlenen EV/EBITDA çarpanı 2024 için 3.6x, 2025 için ise 3.8x olarak öngörülüyor. Bu düşük çarpanlar, THY’yi diğer havayolu şirketlerine kıyasla cazip bir yatırım fırsatı haline getiriyor. HSBC, THY’nin mevcut fiyatının düşük kaldığını ve hedef fiyata ulaşması durumunda %37.8’lik bir yükseliş potansiyeli taşıdığını vurguluyor.
THY’nin Hisse Performansında Hangi Riskler Bulunuyor?
Yükseliş potansiyeline rağmen, THY hissesi için hangi riskler öne çıkıyor? Yakıt fiyatlarının artışı, talepte beklenmeyen bir düşüş veya rekabet baskısı hisse performansını nasıl etkileyebilir?
6. 2024 ve 2025 İçin Öngörülen Riskler
Dış Faktörler ve Operasyonel Zorluklar
HSBC raporunda, THY’nin 2024 ve 2025 yıllarında karşılaşabileceği başlıca riskleri de sıralıyor. Bunlar arasında, yakıt fiyatlarındaki büyük bir artış, zayıf talep ve fiyatlandırma, bölgesel güvenlik sorunları ve havaalanı kapasite sıkıntıları gibi faktörler bulunuyor. HSBC ayrıca, Türkiye’nin belirli ülkelerle yaşadığı diplomatik sorunların, THY’nin bu ülkelere yönelik uçuşlarını olumsuz etkileyebileceğini de belirtiyor.
Dış Riskler THY’nin Gelirlerine Ne Kadar Etki Eder?
Özellikle yakıt fiyatlarında yaşanabilecek artışlar ve jeopolitik gerginlikler, THY’nin gelirlerini nasıl etkiler? Havaalanı kapasitelerinde yaşanabilecek sıkışıklıklar ve uçuş ağını etkileyebilecek dış faktörler nasıl yönetilebilir?
Sonuç: THY İçin Öngörüler ve Potansiyel
HSBC’nin 400 TL hedef fiyatı ve “Al” tavsiyesi, THY’nin uzun vadede güçlü performans sergileme potansiyeline sahip olduğunu gösteriyor. Şirketin yakıt maliyetlerindeki düşüş ve güçlü kargo operasyonları ile desteklenmesi, yılın geri kalanında pozitif bir performans sergilemesine olanak tanıyor. Öte yandan, THY’nin filo genişleme stratejisi, güçlü nakit akışı ve düşük borçluluk oranlarıyla temettü ödemesinin gündeme gelebileceği ihtimali, yatırımcılar için cazip bir görünüm sunuyor.
Bu analiz, THY’nin kısa vadeli performansı kadar uzun vadeli büyüme potansiyeline de dikkat çekiyor. HSBC’nin belirlediği hedeflere ulaşmak için THY’nin önümüzdeki dönemlerde stratejik hamlelerinin ne yönde şekilleneceğini göreceğiz.
